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29 Mayo 2019 / Gestión

El mercado del cobre se enfrenta a una mayor escasez, los problemas de suministro a fuego lento

La caída se debe en gran parte al potencial de destrucción de la demanda en China, que representa casi la mitad del consumo mundial de cobre estimado en alrededor de 24 millones de toneladas este año.

 

En Chile, la minera estatal Codelco podría estar enfrentando una huelga en su gigante mina Chuquicamata, donde tres sindicatos rechazaron esta semana la oferta final de un nuevo contrato.

 

La caída de los precios del cobre debido a la escalada de la disputa comercial entre los Estados Unidos y China sugiere un deterioro en el panorama fundamental, pero en un segundo plano surgen problemas relacionados con la oferta que probablemente conducirán a un mercado más ajustado.

 

El cobre se utiliza en las industrias de la energía y la construcción y es visto por los inversores como un indicador de la salud económica.

 

Los precios de referencia del cobre en la Bolsa de Metales de Londres, que se cotizan en alrededor de US$5,850 por tonelada, han caído casi un 9% este mes.

 

La caída se debe en gran parte al potencial de destrucción de la demanda en China, que representa casi la mitad del consumo mundial de cobre estimado en alrededor de 24 millones de toneladas este año.

 

Sin embargo, se espera que las interrupciones en el principal productor de Chile, los problemas políticos y de poder en Zambia y las restricciones a las importaciones de chatarra en China afecten los suministros de cobre en la segunda mitad de 2019.

 

"Los déficits van a ser más grandes de lo que la gente esperaba incluso hace dos meses", dijo un administrador de fondos centrado en los metales. "Ya lo puedes ver en el mercado físico".

 

En Chile, la minera estatal Codelco podría estar enfrentando una huelga en su gigante mina Chuquicamata, donde tres sindicatos rechazaron esta semana la oferta final de un nuevo contrato.

 

Codelco es el mayor productor de cobre del mundo. El año pasado produjo 1.678 millones de toneladas de cobre en sus propias minas.

 

"Este año pronosticamos un déficit de metal refinado de alrededor de 270,000 toneladas", dijo el analista de BMO Capital Markets Kash Kamal. "El estrecho mercado de concentrados se puede ver en los cargos por tratamiento, que en forma puntual están actualmente por debajo de los 60 dólares por tonelada en comparación con los $ 95 en diciembre".

 

Los mineros pagan los costos de tratamiento y refinación a las fundiciones para procesar su concentrado en metal refinado.

 

También se encuentra en el radar la mina Las Bambas de la minera china MMG en Perú, donde el bloqueo de las carreteras por parte de la comunidad local luego de que se rompieran las conversaciones sobre la compensación está generando preocupación por la disponibilidad de concentrado de alta calidad.

 

Una de las minas más grandes de Perú, Las Bambas produce alrededor de 400,000 toneladas de cobre al año.

 

En Zambia, que produjo 860,000 toneladas de cobre el año pasado, se espera que los cambios en los impuestos a la minería reduzcan la producción en 100,000 toneladas este año.

 

El poder en Zambia es también un enfoque.

 

"Con la mayor parte de la energía de Zambia proveniente de centrales hidroeléctricas, la sequía en curso puede provocar un inminente desprendimiento de carga que durará hasta los próximos seis a nueve meses y un impacto potencial en la producción de cobre", dijo el analista de Citi Max Layton.

 

Los analistas han señalado las interrupciones en el uso de cobre en alrededor del 5% este año o alrededor de 1,2 millones de toneladas.

 

Pero los riesgos de un número más alto son significativos y pueden significar un déficit mayor al esperado, que tendría que ser cubierto por los empates en las bolsas de valores que ya están en una tendencia bajista.

 

Las existencias totales de cobre en los almacenes aprobados por la LME se sitúan en 212.450 toneladas, mientras que las de los almacenes controlados por la Bolsa de Futuros de Shanghai se sitúan en 172.266 toneladas.

 

También se espera que las restricciones a las importaciones de chatarra en China contribuyan a la escasez en los próximos meses.

 

"Incluso si la demanda es débil en China, tendrá que importar más concentrado y metal refinado debido a las reglas de la chatarra", dijo el administrador del fondo.

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